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2015 年前， 公司业绩虽有波动， 但持续的渠道建设和消费群体培养，为此轮提价红利做了充足铺垫。过去三年涪陵榨菜通过产品提价，同时让利经销商增厚渠道利润，使得经销商动销积极性增强，带来了量价齐升，销售费用率下降的局面。故而本轮涪陵榨菜的股价上行周期，本质上是提价红利和渠道红利同时释放的结果。这一周期内，“终端消费能力强”、“渠道利润高”是提价成功双要素——前者是提价的基础，后者则是动销的关键。

首先有一点很重要，就是要理解到底中国这次有没有重走货币放水的老路。哪怕到了现在，这个争议还是很大。虽然我们的政策已经明确表示，不再走大水漫灌的老路，但是很多人始终不相信政策的表态，而只是相信自己的所谓感觉。再加上今年年初央行全面降准了，而之后股市也大涨了，所以很多人将这一次行情归结为大水牛。但这其实是先入为主，非常错误的说法。到底这一次有没有重走放水老路？我们一定要讲道理，要研究到底货币是怎样发行的，这一次有没有超发？

另一方面，海通证券研报显示，上市地产企业的负债率始终较高，截至2018年一季度末，上市房地产企业有息债务规模已经接近3万亿，平均资产负债率依旧在70%以上。在去杠杆的背景下，多数行业的杠杆率都有不同程度的降低，而去年房地产行业整体负债率较2016年反而增加了2.2个百分点，高杠杆模式依旧。

故而从中可知，榨菜的定价权来自于行业竞争程度较弱，下游差异化需求较大和日常消费较低。相比于肉制品行业极为分散的格局，榨菜的集中度较高，因此价格竞争并不激烈。相比于乳制品双寡头激烈的促销价格战，调味品竞争较为缓和，费用较低。主要原因是榨菜相比于乳制品差异化更强，乳制品基本属于同质化产品，再加上消费群体众多、购买频次高、日常消费支出高等特点，导致竞争非常激烈。

记者注意到，截至2018年9月末，董明珠个人持有格力电器4448.85万股，占比0.74%。虽然股东董明珠与二股东经销商之间，从股权上不存在一致行动关系，但是外界一直习惯性地将河北京海与董明珠认为是利益一致方。在刘步尘看来，要全部接手15%股权，经销商与董明珠的投资资金压力或许有点大，但接手部分股权，以保证双方股权加起来最多，应该没有问题。“如果经销商或者董明珠具备这样的资金实力，或者能够筹备到部分资金来获得格力电器的控股权，我觉得他们是愿意这样干的。”刘步尘称。

责任编辑：王帅澎湃新闻记者 李菁因股权纠纷，王思聪名下2200万元的资产被冻结。12月10日，澎湃新闻记者从上海市宝山区人民法院获悉上述消息。记者从上海市宝山区人民法院民事裁定书中获悉，申请人上海景岭投资中心（有限合伙）与被申请人王思聪、珺娱（湖州）文化发展中心、上海熊猫互娱文化有限公司因股权纠纷，申请人在仲裁程序中提出财产保全申请，请求宝山法院查封、冻结被申请人银行存款人民币2,200万元或查封、扣押同等价值的财产，并已提供了担保。