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中央经济工作会议的新提法观察者网：您的意思是，我们现在还需要再动一部分人的“蛋糕”？姚洋：对，做改革就得要敢于动蛋糕，不想动任何人的蛋糕就把改革做了，这种事情几乎没有，而且那也不叫改革，而是帕累托改进。观察者网：在您看来，下一个应该被动蛋糕的是哪些部门？

申万宏源：政治局会议确认更积极财政和基建加码力度继续“稳”字当头，强调六稳和两个变化，补短板次序有所提前。本次会议“稳”字出现18次，去年7月政治局会议提“稳”已是15次，今年再是多出3次，并创新地归纳出“六稳”。坚持“稳中求进”总基调未作改变，但指出“稳中有变”，一是变在外部环境变化，二是政策思路变化。外部环境带来新问题新挑战，要求各项政策部署思路上更具前瞻性、灵活性、有效性，深入推进供给侧改革，要求充分考虑政策间的节奏协调与相互影响。

一是美国联邦债务将会继续增加。 奥巴马就任时，美国联邦债务10.6万亿元，2014年11月突破18万亿元，美国人均56250元，目前美国联邦债务高达21万亿元，特朗普继续大力举债，增加军费、增加基础设施投资，仅减税一项初步测算将增加支出1.4万亿美元。奥巴马政府曾两度关门，特朗普政府去年也遭遇关门的危机。贸易战只会增加美国的高债务，细思极恐。

观察者网：但我们经常也会说，改革面临利益集团的阻挠。姚洋：不一定。我们现在有“利益集团”，当初改革开放刚开始的时候，难道没有“利益集团”？上世纪90年代，国家搞国有企业改革，政府遇到的阻力非常大。不少城市都有工人上街youxing，表示反对，那个时候的阻力比现在大多了。还有，政府决定加入世贸组织，也要对付国内各种利益集团。中国入世谈判首席谈判代表龙永图在回忆录说，“我们和美国人谈判要比和国内各个部委、各个利益部门谈轻松得多，最难的还是在国内谈”。更早时候，我们国家取消价格双轨制，那也很难，因为双轨制里面是真的有利益。可我们不都走过来了吗？

但市场人士分析称，关键的3个月、10年期美债收益率自2007年7月以来首次出现倒挂，在上周末倒挂现象才暂时停止。由于历史数据显示，美债收益率倒挂往往领先于经济衰退和股市调整，是较为可靠的经济衰退预警指标，导致市场心态保持谨慎。也有观点分析认为，虽然债市近期波动较大，但股市相对波澜不惊，显示在去年10月连续经历了波动之后，股票投资者对于“倒挂”已经日渐习以为常。

主动调研、“一户一策”正是招商银行扶微纾困、帮助企业解决困难的根本原则。近期，招商银行与新华网联合发起新冠肺炎疫情对企业影响问卷调查，调查发现疫情对部分企业特别是中小企业的影响已经显现，复工复产滞后也给企业带来了资金周转困难等问题。招商银行表示，正结合调研发现的问题，进一步完善支持企业复工复产的“招行方案”。