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但是，如果单独看2020年，可能是个蓄势年。2019年A股收益率贡献主要靠估值提升，历史上连续两年估值推动的年份仅为2006-2007、2014-2015，现在经济、流动性以及国际环境皆不可比。汇率、房价、通胀、宏观杠杆率都是流动性扩张的现实约束，2020年市场可能只能靠业绩推动。2019年超过35%的公募基金收益率中位数过去十年排名前三，不仅仅意味着潜在超额收益的回归，更意味着偏离配置回归均衡的压力。

但是千算万算，内塔尼亚胡还是未能如愿带领右翼政党取得议会中的过半议席。想拉政坛“老油条”组阁不容易这次选举的最大赢家看似是以色列国防军前总参谋长甘茨领导的蓝白党。在4月份的选举中，蓝白党还不得不屈居于利库德集团之后，没有组阁的主动权；而在此次选举结束之后，蓝白党就已经成为了以色列国会第一大党，并将掌握未来组阁的主导权。但无论是内塔尼亚胡还是甘茨，未来如果想成功组阁，建立自己主导的政府，仍然存在较大难度。

“我们购买的4套生产设备已经到位，并完成调试，马上就要投入生产了。”明泰铝业公司国际采购经理孙文峰告诉记者，“去年我们还从北京科技大学采购了一整套测量系统。如果铝板厚度不均匀，系统会自动控制和调整。产品精度提高了，质量也就上去了”。明泰铝业拥有国内第一条“1+4”热连轧生产线。在热轧分厂内，这条生产线约10分钟就能生产出一卷铝板带成品。“质量提升的同时，提高了生产效率，还节省了一大笔生产成本。”孙文峰说。

值得注意的是，对比洋河股份近几年的货币资金与投资类资金之和的体量逐渐增大，占2019年一季度末的50.93%。换句话说，洋河股份所有的资产有一半处在“赋闲”状态，并未投入生产销售当中，这部分资金的使用效率较低，在一定程度上拖累了公司整体的盈利能力。而五粮液的货币资金占总资产及净资产的比重更高，更为“奇葩”的是，这五百多亿的资金全是货币资金，而没有理财产品、资产计划等投资类资产，资产回报率的高低可想而已。

第三个判断：有真实科技含量的高端制造业将成为耀眼明星，其股价表现有望获得超额收益的惊喜。首先，基本面的角度找“惊喜”。展望2020年库存周期的影响，结合当前的库存水平，叠加政策刺激和长期国家的战略方向的利好，我们看好先进制造业中的核心资产。基于以上分析的中国库存周期的规律，当新旧两轮库存周期的转折时期，行业的库存水平与未来一年该行业的行情表现有较明显的负相关关系，即低库存水平，往往对应着相较更好的行情表现。截至最新已公布的2019年10月底产成品存货同比数据，汽车制造、电气机械及器材制造业、仪器仪表制造业、化学原料及化学制品、铁路航空航天和其他运输设备制造业、通用设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业均处在库存同比分位数相对更低的水平。

据路透社报道，在最近的募资活动中，字节跳动的市值已达到750亿美元。该基金还在今年7月向总部设在美国的共享工作空间提供商WeWork Cos的中国分支投资5亿美元，作为对WeWork全球推广活动的部分支持。(斯眉)日产第4次被查出违规车检问题，正讨论召回